万搏体育官方app下载-多路资金加入供给端 今年A股有望延续“不差钱”状态

万搏体育官方app下载-多路资金加入供给端 今年A股有望延续“不差钱”状态

  外资加速流入、资金供给更加充裕、投融资保持基本动态平衡——
  今年A股有望延续“不差钱”状态
   经济日报·中国经济网记者 周 琳

  2019年,A股全年新增资金呈现明显上升趋势。2020年流入资金量可能较2019年继续提升。

  外资不断加速流入,一方面表明A股的估值处于低位,具有较高性价比;另一方面也说明A股国际化、市场化程度不断提升,吸引了外资流入。

  随着2020年1月1日央行降准落地,资本市场的季节性流动性缺口以及1月起地方债发行需要的资金有望得到更多支持,从而巩固经济复苏势头,修复市场对资金面的预期——

  2019年A股从1月份的2400多点到12月份的3050多点,一路跌宕起伏。Wind资讯统计,截至2019年12月31日,A股总市值约为59万亿元,全年增加超过15万亿元。同时,2019年上证综指在244个交易日内日均成交额为2221.72亿元,深证成指日均成交额为2983.61亿元,分别比2018年的1647.74亿元、2046.50亿元高出约600亿元和900亿元,两市日均成交额同比增加1500亿元之多。

  另外,股市的融资需求也与日俱增,2019年A股IPO规模创出近6年新高,再融资规模也顺势走高,股市的资金供给和需求始终保持着动态博弈。

  多路资金加入供给端

  2019年以来,A股市场资金供给总体保持“不差钱”状态,全年新增资金呈现明显上升趋势,增量资金规模远多于2018年同期。可测算的大额资金供给主要来自新发行的公募基金、私募基金、保险资金、养老资金和入市的职业年金,以及沪股通、深港通、QFII、RQFII、MSCI和两融增量带来的新增资金量。

  从新发基金看,2019年新成立公募基金1050只,发行份额14331.98亿份,带来增量资金超过1万亿元。2019年北上资金(即从港股流入内地股市的各类资金,主要是外资)累计净流入3517.43亿元,净流入规模再度刷新历史新高。其中,沪股通净流入1566.33亿元,深股通净流入1951.1亿元。

  在养老资金方面,继2015年8月份养老金被允许进入资本市场后,2019年全国33个职业年金项目中,已有12个职业年金项目启动投资运作。

  此外,2019年A股先后纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数,外资加速流入A股。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,外资流入一方面表明A股的估值处于低位,具有较高性价比;另一方面也说明A股国际化、市场化程度不断提升。对外资来说,资金流入和流出的便利性非常重要,2019年外汇管理部门取消了QFII、RQFII的额度限制,沪港通、深港通单日的交易额度也有明显提高,完全满足了外资流入流出需求。同时,2019年纳入MSCI的比例提升到20%,未来在一定条件下MSCI可能继续提升A股纳入因子的比例,这将给A股未来10年带来较大规模的增量资金。

  交银施罗德基金首席策略分析师马韬也表示,2019年A股市场整体呈现流动性充裕的格局,“北上资金”、新发基金与融资买入均有显著放量。

  除了外资之外,A股还有其他流入增量资金的渠道。杨德龙预计,2020年险资会增大对A股的配置比例。同时,社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金等几类资金也可能会在2020年增加对A股的投资规模。此外,商业银行理财子公司的成立以及相关管理办法的出台,意味着银行理财打通了最后一环,将为A股带来大量资金。

  资金需求端保持相对平稳

  值得注意的是,股市资金供给端相对充裕,不一定意味着市场流动性充沛,还要看资金需求端。2019年以来,无论是新股发行融资、上市后再融资,还是大小非流通股解禁及私募基金上市后赎回资金量,均较2018年同期有所增加,企业融资需求以及私募基金退出的资金需求量相对较高。

  相关统计显示,2019年全年,A股IPO融资金额为2532.48亿元,创出近6年新高,比2018年增加83.77%,募资企业数量为203家,同比增长93%;包含增发、配股、优先股、可转债、可交换债在内的再融资规模合计达1.28万亿元,涉及企业数量430家,同比分别增长19%和6.4%。其中,2019年发行可转债的A股上市公司达126家,较2018年的67家近乎翻倍。在募资规模方面,2019年可转债合计募资2688.14亿元,历史性地首次超过同年度的IPO募资规模。

  在解禁股方面,2019年包含股权分置限售股、股权分置对价股、首发机构配售股等在内的A股限售股解禁流通企业数量达2163家,解禁股份数量合计2704.85亿股,解禁股市值合计3.31万亿元。其中,2019年4月份、5月份、6月份解禁股市值分别是3022亿元、3120亿元、3331亿元,给市场股指上攻带来不小压力。相比较来说,2020年的限售解禁股数量并未明显减少,涉及流通企业数量1372家,解禁股市值合计36.37万亿元,流通股数量2768.50亿股。

  金牛理财网分析师宫曼琳表示,2019年对于股权融资市场来说是很多指标创纪录的“大年”,无论是IPO融资额、可转债发行规模还是其他再融资额,均出现同比大幅增加的情况,而解禁股的数量增加也给市场主要股指上扬带来一定压力,但从中长期看,融资需求的增加能带来企业发展的后劲,通过资本市场资源配置功能提升企业发展质量。

  市场流动性以稳为主

  2019年以来,A股的资金供给和需求规模均表现不俗。那么,2020年A股到底差不差钱?对此,招商基金首席宏观策略分析师姚爽认为,随着2020年1月1日央行降准落地,资本市场的季节性流动性缺口及1月起地方债发行需要的资金有望得到更多支持,从而巩固经济复苏势头,修复市场对于资金面的预期。股市上涨的直接动力是增量资金,要努力在“便利企业融资”和“保护投资者”间保持平衡,还取决于融资端和资金供给端等多方面因素。

  杨德龙表示,2020年外资大量流入趋势并未改变,加上国内资金加仓A股,以及A股机构化水平提升,2020年流入资金量可能较2019年继续提升。

  展望2020年,马韬表示,在通胀与金融机构处置风险不超预期的前提下,新发基金和融资买入增长仍将较为踊跃,“北上资金”流入受制于国际指数纳入进度停滞存在不确定性,银行理财端资金能否借助净值化产品发行流入股市需要密切观察,整体上2020年一季度股市流动性充裕概率较大。

  景顺长城品质成长基金拟任基金经理刘苏认为,经过近一年的资金博弈,A股市场估值水平已经从显著低估回归到基本合理状态。2020年,整个市场的流动性大概率以稳为主。上市公司的整体业绩增长仍在探底过程中,短期看,安全边际相对坚实、涨幅较小、远期估值修复可期的方向性价比突出一些;长期看,依然是代表未来经济转型方向的消费、服务业、互联网、先进制造等领域有望出现更多投资机会。

周 琳

【编辑:刘欢】

万搏客户端登录-年内首次降准今落地:8000亿资金在路上,房贷利率要降?

万搏客户端登录-年内首次降准今落地:8000亿资金在路上,房贷利率要降?

  中新经纬客户端1月6日电 (张澍楠)6日,中国央行2020年第一次降准落地,释放长期资金约8000多亿元。

  新年第一天,央行公告称,决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行有关负责人指出,此次是全面降准,体现逆周期调节,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。

  自2019年来的四次降准中,央行通过三次全面降准及一次定向降准降低小微、民营企业融资成本,支持实体经济发展。

  除此之外,降准也为春节前市场资金面平稳提供支撑。

  国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,从短期看,此次降准是为释放流动性来满足春节前的资金需求高峰,保证市场平稳。“一般来说,春节前后更容易出现资金的投放和回笼需求。”曾刚进一步称,今年春节较往年更早,流动性面临小幅资金到期压力,现金需求增大,央行在月初就宣布降准是为营造较平稳的资金利率,体现了稳健的货币政策的灵活适度。

  中国民生银行首席研究员温彬预计,下阶段,全面降准仍有空间和必要,结合定向降准,预计还有2-3次降准空间。

  中信宏观称,此次降准时点和力度符合预期,春节前的流动性缺口为总量政策的适度偏宽提供窗口机遇。在“降低社会融资成本”的政策基调下,重申全年货币政策取向将是“价量并举”,1月数量先行,二季度有望迎来降息。

  房贷利率要降?

  资料图 中新经纬 张澍楠 摄

  1月20日,央行将公布新一期贷款市场报价利率(LPR)。业内普遍预计,本轮降准或影响新一期LPR报价小幅下调。

  易居研究院发布报告称,货币政策及金融环境的变动,对于LPR报价机制以及房贷利率等有较为明显的影响,尤其是包括降准在内的工具运用,对于货币流动性及利率等影响较为直接。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进对中新经纬客户端表示,降准后流动性有所增加,预计LPR有下调可能。与此同时,房地产银行贷款工作也会调整,这使得房贷利率和房贷成本或进一步降低,最终惠及购房者,也使今年3月存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。

  华泰证券研报认为,去年12月LPR没有继续调整,但在中央经济工作会议“降低社会融资成本”要求下,央行引导LPR下降的动力不减。通过降准降低银行负债端成本,从而引导今年1月份LPR继续调降可能也是较为恰当的方式。

  东方金诚首席宏观分析师王青分析,未来5年期以上LPR报价或出现小幅下行走势,这意味着明年房地产市场将保持稳定运行态势,房地产投资增速显著下行的风险较小。

  温彬预计,新一期LPR 1年期报价为4.1%,5年期以上为4.75%。

  “央妈”还有何后手?

  资料图 中新经纬 摄

  值得注意的是,1月1日宣布降准信息后,一部分人认为是“放水”的信号。

  央行对此明确表示,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

  为应对公开市场操作OMO到期、春节取现、缴税、地方债发行带来的资金缺口,除降准外,央行还会做什么?

  国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,此次降准央行特别强调了有利于增强中小银行服务民营、小微企业的资金实力,下一步应继续优化“三档两优”存款准备金率政策框架,通过定向降准、定向中期借贷便利(TMLF)等结构性政策工具为中小银行提供更多增量支持,降低中小银行资金成本。

  1月5日,央行召开会议明确2020年七大工作重点,其中提到:以缓解小微企业融资难融资贵问题为重点,加大金融支持供给侧结构性改革力度。推动发挥多部门合力,用好定向降准、再贷款再贴现、宏观审慎评估和征信管理等政策工具,切实推动改进小微企业融资。

  国海证券研报分析,春节前,可以关注包括逆回购、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等其他弥补流动性缺口的货币政策操作。(中新经纬APP)

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【编辑:于晓】